استمرار هبوط أسعار النحاس بفعل قوة الدولار وارتفاع المخزونات وضعف الطلب الصيني

واصلت أسعار النحاس تراجعها في بورصة لندن للمعادن خلال تعاملات يوم الجمعة، متجهة نحو تسجيل ثالث خسارة أسبوعية على التوالي، في ظل عطلة رأس السنة القمرية في الصين – أكبر مستهلك للنحاس في العالم – إلى جانب ارتفاع المخزونات العالمية وقوة الدولار الأميركي، ما شكّل مزيجًا ضاغطًا على المعدن الأحمر.

ويأتي هذا الأداء الضعيف في وقت تتزايد فيه المخاوف بشأن تباطؤ الطلب الحقيقي في السوق الصينية، بالتزامن مع تشدد السياسة النقدية الأميركية، وهو ما يزيد من تكلفة الاحتفاظ بالأصول غير المدرة للعائد، وفي مقدمتها المعادن الصناعية.

أداء سعر النحاس اليوم

سجل سعر النحاس القياسي في بورصة لندن للمعادن 12,793 دولارًا للطن بنسبة 0.1% عند الساعة 03:51 بتوقيت غرينتش بانخفاض أسبوعي حتى الآن قدره 0.7% .

ومن المقرر أن تستأنف بورصة شنغهاي للعقود الآجلة التداول في 24 فبراير شباط، عقب انتهاء عطلة رأس السنة القمرية، وهو ما يُتوقع أن يُعيد بعض النشاط والسيولة للأسواق.

العوامل الأساسية الضاغطة على أسعار النحاس

ضعف الطلب الصيني

تُعد الصين المستهلك الأكبر للنحاس عالميًا، ويؤدي إغلاق الأسواق خلال عطلة رأس السنة القمرية إلى تراجع ملحوظ في أحجام التداول. إلا أن القلق الأكبر يتمثل في التراجع المستمر للطلب الحقيقي منذ سبتمبر 2025، بحسب تقديرات بنك مورغان ستانلي، ما أدى إلى ارتفاع المخزونات المحلية.

ويرى محللو البنك أن استمرار هذه الزيادة قد يدفع المستثمرين لإعادة تقييم مرونة الأسعار الحالية، لا سيما في حال فشل الطلب الصيني في التعافي مع عودة الأسواق للعمل.

ارتفاع المخزونات العالمية

أظهرت بيانات بورصة لندن للمعادن أن مخزونات النحاس في المستودعات المعتمدة ارتفعت بمقدار 925 طناً يوم الخميس، لتصل إلى 225,575 طناً، وهو أعلى مستوى منذ مارس آذار 2025، في إشارة واضحة إلى تراجع وتيرة الاستهلاك الفعلي.

وأشار محللو بنك ANZ إلى أن تجدد الإمدادات عالميًا مع انحسار اضطرابات سلاسل التوريد ساهم في زيادة المعروض، ما أدى إلى ضغط إضافي على الأسعار.

قوة الدولار الأميركي

ارتفع الدولار يوم الجمعة، متجهًا لتحقيق أقوى أداء أسبوعي له منذ أكتوبر تشرين الأول، مدعومًا ببيانات اقتصادية أميركية أفضل من المتوقع، إلى جانب توقعات أكثر تشددًا من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن مستقبل أسعار الفائدة.

كما ساهمت التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران في تعزيز الطلب على الدولار كملاذ آمن، ما جعل السلع المقومة بالدولار أكثر تكلفة لحائزي العملات الأخرى، وبالتالي قلل من جاذبية النحاس.

تحركات لوجستية في سوق التخزين

في تطور لافت، تلقت مجموعة CME طلبًا رسميًا لإدراج مستودع جديد للنحاس في ضاحية شيكاغو، في خطوة تعكس سعي المتداولين لبناء مخزون استباقي تحسبًا لاحتمال فرض رسوم استيراد مستقبلية.

تصريحات وتحليلات السوق

قال محلل الأسواق ماركس إدوارد مير:

«نرى دعمًا رئيسيًا للنحاس بعقد الثلاثة أشهر عند مستويين: 12,528 و12,414 دولارًا للطن، ويُعد المستوى الأخير الأكثر أهمية ويجب أن يصمد لتفادي تعميق الخسائر».

في المقابل، أشار تيم ووتر، كبير محللي الأسواق في KCM Trade، إلى أن:

«تعطل المناجم في تشيلي وبيرو، إلى جانب المؤشرات المتزايدة على أن المشاريع الجديدة لن تدخل الإنتاج بسرعة، يدعم أسعار المعادن الأساسية، لا سيما النيكل والزنك».

أداء المعادن الصناعية الأخرى

• الزنك: ???? 0.1% إلى 3,342.50 دولارًا للطن

• النيكل: ➖ استقر عند 17,280 دولارًا للطن

• الألومنيوم: ???? 0.4% إلى 3,079 دولارًا للطن

• الرصاص: ???? 0.2% إلى 1,951 دولارًا للطن

الضغوط النقدية وتأثير الفيدرالي الأميركي

رغم وصول أسعار النحاس إلى مستويات قياسية في يناير/كانون الثاني بدعم من تدفقات المستثمرين، فإن الأسواق تعرضت هذا الأسبوع لضغوط حادة، عقب صدور محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر يناير، والتي أظهرت حذرًا غير متوقع بشأن وتيرة خفض أسعار الفائدة خلال 2026.

وقد زادت هذه التوقعات المتشددة من تكلفة الاحتفاظ بالأصول، وقللت من شهية المخاطرة، مما انعكس سلبًا على أسعار السلع الأساسية.

التحليل الفني لأسعار النحاس (Copper Technical Analysis)

الاتجاه العام:

هابط تصحيحي ضمن اتجاه صاعد متوسط المدى

مستويات الدعم:

• 12,528 دولارًا – دعم أول

• 12,414 دولارًا – دعم محوري هام

• 12,200 دولارًا – دعم استراتيجي في حال كسر المستويات الحالية

مستويات المقاومة:

• 12,980 دولارًا – مقاومة فورية

• 13,150 دولارًا – مقاومة رئيسية

• 13,400 دولارًا – قمة محورية

المؤشرات الفنية:

• RSI: يتحرك قرب مستوى 48 → حيادي مائل للسلبية

• MACD: تقاطع سلبي يؤكد استمرار الضغط البيعي

• المتوسطات المتحركة: السعر أدنى المتوسط 50 يومًا → إشارة ضعف قصيرة المدى

التوقعات القادمة لأسعار النحاس

السيناريو المرجّح:

في حال صمود مستوى 12,414 دولارًا، من المتوقع حدوث ارتداد تصحيحي صاعد نحو 13,150 – 13,300 دولارًا.

السيناريو السلبي:

كسر مستوى 12,414 دولارًا بإغلاق يومي قد يدفع الأسعار نحو 12,200 ثم 11,950 دولارًا.

النظرة العامة:

تميل التوقعات إلى تحركات عرضية مائلة للهبوط حتى تتضح صورة الطلب الصيني بعد عودة الأسواق للعمل.