تراجع الذهب تحت ضغط النفط والتضخم وتأجيل الفيدرالي خفض الفائدة وسط توترات مضيق هرمز

تشهد أسعار الذهب ضغوطاً هبوطية ملحوظة مع تصاعد أسعار النفط وتزايد المخاوف التضخمية، في ظل استمرار التوترات الجيوسياسية المرتبطة بمضيق هرمز وتعثر مسار المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران.

ويأتي ذلك بالتزامن مع تراجع توقعات خفض أسعار الفائدة الأمريكية، ما يعزز بيئة سلبية نسبياً للمعدن الأصفر على المدى القريب.

أداء أسعار الذهب اليوم

تراجعت أسعار الذهب خلال تعاملات يوم الخميس، متأثرة باستمرار ارتفاع أسعار النفط، والذي عزز بدوره المخاوف من عودة موجات التضخم العالمية، ما يدعم بقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة أطول.

وفي هذا السياق، أدى تمديد الولايات المتحدة لوقف إطلاق النار مع إيران إلى إبقاء الأسواق في حالة ترقب، مع استمرار المخاطر المرتبطة بأزمة مضيق هرمز، وهو أحد أهم الشرايين الحيوية لإمدادات الطاقة العالمية.

وقد ساهمت هذه التطورات في تعزيز حالة عدم اليقين، ما انعكس سلباً على شهية المستثمرين تجاه الذهب.

مضيق هرمز في قلب الصراع وتأثيره على أسواق الطاقة

يستمر التوتر في مضيق هرمز، حيث تتصاعد المواجهة غير المباشرة بين الولايات المتحدة وإيران للسيطرة على هذا الممر الاستراتيجي. ويُعد المضيق نقطة محورية في تجارة النفط العالمية، ما يجعل أي اضطراب فيه عاملاً مباشراً في ارتفاع أسعار الطاقة.

وقد شهدت المنطقة تصعيداً إضافياً بعد إعلان إيران احتجاز سفينتين تجاريتين، في خطوة تعكس تشديد قبضتها على الملاحة، بالتوازي مع استمرار الحصار البحري الذي تفرضه الولايات المتحدة على التجارة الإيرانية.

وفي المقابل، أكد رئيس البرلمان الإيراني وكبير المفاوضين محمد باقر قاليباف أن أي وقف إطلاق نار شامل لن يكون منطقياً دون رفع الحصار، ما يعقد فرص التوصل إلى تسوية قريبة.

رهانات الأسواق: تضخم طويل الأمد أم تهدئة مؤقتة؟

يشير محللو الأسواق إلى أن السيناريو الحالي، المتمثل في هدنة عسكرية دون رفع القيود الاقتصادية، قد يؤدي إلى استمرار الضغوط التضخمية لفترة ممتدة.

وفي هذا الإطار، أوضح تيم واتيرر، كبير محللي الأسواق، أن استمرار هذا الوضع قد يحوّل الارتفاع المؤقت في الأسعار إلى موجة تضخم طويلة الأمد، ما يشكل ضغطاً إضافياً على الذهب من ناحية ارتفاع العوائد الحقيقية.

كما أكدت رونا أوكونيل، رئيسة تحليل الأسواق لدى “ستون إكس غروب”، أن أسواق المعادن الثمينة ستظل حذرة ومتقلبة، مع تردد المستثمرين في بناء مراكز كبيرة في ظل البيئة الجيوسياسية الحالية.

الفيدرالي الأمريكي يؤجل خفض الفائدة

على صعيد السياسة النقدية، أظهر استطلاع لآراء اقتصاديين أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي قد يؤجل خفض أسعار الفائدة لمدة لا تقل عن ستة أشهر، نتيجة عودة الضغوط التضخمية المدفوعة بارتفاع أسعار الطاقة.

وتراجعت توقعات الأسواق بشكل ملحوظ، حيث تشير التقديرات الحالية إلى احتمال لا يتجاوز 21% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، مقارنة بتوقعات سابقة كانت ترجح خفضين خلال العام.

هذا التحول في التوقعات يعزز من جاذبية الأصول ذات العوائد، ويقلل من جاذبية الذهب الذي لا يدر عائداً.

سعر أونصة الذهب اليوم

رغم التراجع الحالي، كانت أسعار الذهب قد سجلت مكاسب عند تسوية تعاملات الأربعاء، مدعومة بعمليات اقتناص الفرص في ظل حالة الترقب الجيوسياسي.

• ارتفعت العقود الآجلة للذهب تسليم يونيو بنسبة 0.70% لتصل إلى 4753 دولاراً للأوقية.

أما خلال تداولات الخميس:

• تراجع الذهب الفوري بنسبة 0.64% ليسجل 4709.68 دولار للأونصة (حتى الساعة 11:35 بتوقيت تركيا).
• وانخفضت العقود الآجلة الأمريكية بنسبة 0.57% إلى 4725.89 دولار.

المعادن الأخرى تتبع الاتجاه الهبوطي

لم يكن الذهب وحده تحت الضغط، إذ تراجعت بقية المعادن الثمينة بشكل ملحوظ:

• الفضة: انخفاض بنسبة 2.3% إلى 75.94 دولار للأونصة
• البلاتين: تراجع بنسبة 1.6% إلى 2041.43 دولار
• البلاديوم: هبوط بنسبة 1.9% إلى 1516.47 دولار

قراءة تحليلية: لماذا يتراجع الذهب رغم المخاطر؟

عادة ما يستفيد الذهب من التوترات الجيوسياسية، لكن الوضع الحالي أكثر تعقيداً، حيث تتداخل عدة عوامل متناقضة:

• ارتفاع النفط → يزيد التضخم
• ارتفاع التضخم → يؤخر خفض الفائدة
• الفائدة المرتفعة → تضغط على الذهب

وبالتالي، فإن تأثير السياسة النقدية حالياً يتفوق على عامل "الملاذ الآمن"، ما يفسر ضعف أداء الذهب رغم تصاعد المخاطر.

الخلاصة

يتحرك الذهب في بيئة شديدة التعقيد تجمع بين تصاعد التوترات الجيوسياسية وعودة الضغوط التضخمية، إلى جانب تشدد السياسة النقدية الأمريكية. وفي ظل هذه المعادلة، يبقى المعدن الأصفر عرضة لتقلبات حادة، مع ترجيح استمرار الضغوط عليه طالما استمرت أسعار الطاقة مرتفعة وتأجل خفض الفائدة.