الذهب يواصل الصعود وسط ترقّب بيانات التضخم الأميركي واستمرار التوترات الجيوسياسية

سجلت أسعار الذهب ارتفاعًا ملحوظًا خلال تعاملات اليوم الخميس 19 فبراير 2026، في ظل حالة من الحذر والترقب تسود الأسواق العالمية، مدفوعة بانتظار صدور بيانات التضخم الأميركية المهمة، واستمرار ارتفاع الدولار، إلى جانب تراجع أحجام التداول نتيجة عطلة رأس السنة القمرية في عدد من الأسواق الآسيوية الكبرى.

أداء أسعار الذهب اليوم

• الذهب الفوري: 5018.3 دولار للأونصة (+0.8%)

• عقود الذهب الآجلة: 5007 دولارات للأونصة (استقرار)

• الفضة الفورية: 77.92 دولار للأونصة (+1%)

أداء الدولار وتأثيره على الذهب

رغم الارتفاع القوي لمؤشر الدولار الأميركي، الذي سجل أعلى مستوى له في أكثر من أسبوع، واصل الذهب تحقيق مكاسب طفيفة، في سلوك يعكس قوة الطلب التحوطي على المعدن النفيس.

وارتفع مؤشر بلومبرغ الفوري للدولار بنسبة 0.5% يوم الأربعاء، قبل أن يستقر دون تغيير خلال تعاملات الخميس، ما يجعل الذهب المقوم بالدولار أعلى تكلفة لحائزي العملات الأخرى، إلا أن استمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي عزز الطلب الاستثماري على المعدن الأصفر.

عطلات آسيا تقلص أحجام التداول

تزامنت هذه التحركات مع استمرار عطلة الأسواق في البر الرئيسي الصيني وهونغ كونغ وسنغافورة وتايوان وكوريا الجنوبية بمناسبة رأس السنة القمرية الجديدة، ما أدى إلى:

• انخفاض أحجام التداول

• تراجع السيولة

• زيادة احتمالية التقلبات السعرية المحدودة

وهو ما دفع المستثمرين إلى الحذر في بناء مراكزهم الاستثمارية حتى عودة النشاط الكامل للأسواق الآسيوية.

الفيدرالي الأميركي: انقسام داخلي حول مسار الفائدة

كشف محضر الاجتماع الأخير للاحتياطي الفيدرالي الأميركي (27-28 يناير) عن انقسام واضح داخل لجنة السياسة النقدية بشأن توقيت خفض أسعار الفائدة.

أبرز ما جاء في المحضر:

• بعض الأعضاء رأوا أن خفض الفائدة قد يكون مناسبًا إذا استمر تراجع التضخم.

• آخرون شددوا على ضرورة التوقف مؤقتًا لتقييم البيانات الاقتصادية بدقة قبل أي خطوة جديدة.

ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME، تتوقع الأسواق حاليًا:

ثلاثة تخفيضات للفائدة خلال 2026، بمقدار 25 نقطة أساس لكل خفض.

هذا التوجه يعزز من جاذبية الذهب كأداة تحوط في بيئة تتسم بتراجع العائد الحقيقي على الأصول النقدية.

بيانات أميركية قوية تضغط على المعدن النفيس

رغم الدعم الأساسي للذهب، حدّت البيانات الاقتصادية الأميركية الإيجابية من مكاسبه، حيث:

• ارتفع الإنتاج الصناعي الأميركي بأكبر وتيرة في قرابة عام.

• أظهرت طلبات السلع الرأسمالية الأساسية ارتفاعًا فاق التوقعات في ديسمبر.

هذه الأرقام عززت قوة الدولار، وأعادت المخاوف من استمرار السياسة النقدية المتشددة لفترة أطول.

الذهب والتوترات الجيوسياسية: الشرق الأوسط في دائرة الضوء

لا تزال التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط عامل دعم رئيسيًا لأسعار الذهب، حيث يراقب المستثمرون تطورات المحادثات النووية بين الولايات المتحدة وإيران.

• بعد مفاوضات جنيف هذا الأسبوع، أعلن مسؤول أميركي أن طهران ستعود خلال أسبوعين بمقترحات مفصلة لمعالجة نقاط الخلاف.

• أفاد موقع أكسيوس بأن أي عملية عسكرية أميركية محتملة ستكون حملة طويلة تمتد لأسابيع.

هذه التطورات ترفع من مستوى القلق العالمي، وتدفع المستثمرين نحو الأصول الآمنة وعلى رأسها الذهب.

توقعات البنوك العالمية لمسار الذهب

رجّحت بنوك استثمارية كبرى من بينها:

• BNP Paribas

• Deutsche Bank

• Goldman Sachs

أن يستأنف الذهب اتجاهه الصعودي على المدى المتوسط والطويل، مدعومًا بعدة عوامل هيكلية أبرزها:

• المخاوف بشأن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي

• التوجه العالمي بعيدًا عن العملات السيادية

• استمرار مشتريات البنوك المركزية

• تصاعد المخاطر الجيوسياسية

التحليل الفني لأسعار الذهب

الاتجاه العام:

• صاعد بقوة على المدى المتوسط والطويل

مستويات الدعم:

• 4985 دولار

• 4920 دولار

مستويات المقاومة:

• 5050 دولار

• 5120 دولار

• 5200 دولار

المؤشرات الفنية:

• مؤشر القوة النسبية RSI: يتحرك قرب مناطق التشبع الشرائي، ما يشير إلى احتمالية تصحيح محدود قبل استكمال الصعود.

• المتوسطات المتحركة: جميعها تميل للصعود، وتدعم استمرار الاتجاه الإيجابي.

التوقعات المستقبلية لحركة الذهب

في حال:

• صدور بيانات تضخم أميركية أضعف من المتوقع

• أو تزايد التوترات الجيوسياسية

فمن المرجح أن يستهدف الذهب مستويات:

5120 – 5200 دولار للأونصة خلال الأسابيع المقبلة.

أما في حال جاءت البيانات الاقتصادية قوية للغاية، فقد نشهد:

تصحيحًا محدودًا باتجاه 4920 – 4950 دولار قبل استئناف الاتجاه الصاعد.

الخلاصة

يحافظ الذهب على زخمه الصعودي مدعومًا بعوامل أساسية قوية تشمل توقعات خفض الفائدة الأميركية، وتصاعد التوترات الجيوسياسية، ومخاوف السياسة النقدية، في وقت لا تزال فيه الأسواق تترقب إشارات أوضح من البيانات الاقتصادية المقبلة.

ويبقى الاتجاه العام صاعدًا بثبات، مع احتمالية حدوث تصحيحات فنية قصيرة الأجل تمثل فرص شراء استراتيجية.