تراجعت أسعار الذهب إلى أدنى مستوياتها منذ نحو ثلاثة أشهر، متأثرة بارتفاع أسعار النفط وتجدد التوترات العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران، الأمر الذي عزز المخاوف التضخمية ودفع الأسواق إلى رفع توقعاتها لاستمرار السياسة النقدية المتشددة، ما شكل ضغوطاً قوية على المعدن النفيس.
الذهب يتراجع إلى أدنى مستوياته منذ مارس
واصلت أسعار الذهب خسائرها خلال تعاملات يوم الأربعاء لتسجل أدنى مستوياتها في ما يقرب من ثلاثة أشهر، في ظل تزايد الضغوط الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط وعودة التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وهو ما أعاد إشعال المخاوف بشأن التضخم العالمي واحتمالات استمرار أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.
وتزامن تراجع المعدن الأصفر مع موجة إعادة تسعير واسعة في الأسواق المالية لتوقعات السياسة النقدية العالمية، حيث بات المستثمرون أكثر اقتناعاً بأن البنوك المركزية قد تضطر إلى الإبقاء على نهجها المتشدد لمواجهة الضغوط التضخمية المتجددة.
إعادة تقييم عالمية لتوجهات البنوك المركزية
قال إيليا سبيفاك، رئيس قسم الاقتصاد الكلي العالمي في شركة "تاستي لايف"، إن الأسواق تمر حالياً بمرحلة إعادة تقييم شاملة لتوقعات أسعار الفائدة حول العالم، مشيراً إلى أن التحول نحو السياسات النقدية المتشددة أصبح أكثر وضوحاً مقارنة بالفترات السابقة.
وأضاف أن المستثمرين يراقبون عن كثب التطورات الاقتصادية والجيوسياسية التي قد تدفع البنوك المركزية إلى تأجيل أي توجه نحو خفض الفائدة، وهو ما ينعكس مباشرة على أداء الذهب والمعادن النفيسة الأخرى.
التوتر الأمريكي الإيراني يعيد إشعال المخاوف التضخمية
جاءت الضغوط الإضافية على الذهب بعد تصاعد المواجهة العسكرية بين الولايات المتحدة وإيران، حيث شنت الولايات المتحدة ضربات عسكرية ضد أهداف إيرانية يوم الثلاثاء، عقب إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أن القوات الإيرانية أسقطت مروحية أمريكية من طراز أباتشي في مضيق هرمز.
وفي المقابل، أعلن الحرس الثوري الإيراني تنفيذ هجمات انتقامية استهدفت قاعدة أمريكية في الأردن إلى جانب 21 موقعاً آخر في منطقة الخليج خلال يوم الأربعاء، ما أثار مخاوف جديدة بشأن استقرار المنطقة وإمدادات الطاقة العالمية.
ارتفاع النفط يزيد الضغوط على الذهب
أدت هذه التطورات العسكرية إلى ارتفاع أسعار النفط بنحو 1%، الأمر الذي عزز المخاوف من عودة الضغوط التضخمية العالمية.
وعادة ما يؤدي ارتفاع أسعار الطاقة إلى زيادة تكاليف الإنتاج والنقل، وهو ما ينعكس على مستويات التضخم في الاقتصادات الكبرى. ومع تنامي هذه المخاوف، ترتفع احتمالات إبقاء البنوك المركزية على أسعار الفائدة المرتفعة أو حتى رفعها مجدداً، وهو ما يمثل عاملاً سلبياً بالنسبة للذهب.
ورغم أن الذهب يُعتبر تاريخياً أحد أهم أدوات التحوط ضد التضخم وعدم اليقين الاقتصادي، إلا أن ارتفاع أسعار الفائدة يقلل من جاذبيته الاستثمارية نظراً لكونه أصلاً لا يدر عائداً دورياً مقارنة بالسندات والأدوات المالية الأخرى.
رهانات رفع الفائدة الأمريكية تتزايد
تشير توقعات الأسواق إلى ارتفاع احتمالات تشديد السياسة النقدية الأمريكية خلال الأشهر المقبلة، حيث تظهر بيانات متابعة الفائدة أن المتعاملين باتوا يمنحون احتمالاً يتجاوز 70% لقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بحلول شهر ديسمبر المقبل.
ويعكس ذلك اقتناع المستثمرين بأن معركة مكافحة التضخم لم تنته بعد، خاصة في ظل استمرار قوة الاقتصاد الأمريكي وارتفاع أسعار الطاقة مجدداً.
الأسواق تترقب بيانات التضخم الأمريكية
تتجه أنظار المستثمرين هذا الأسبوع نحو مجموعة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المهمة التي قد تحدد مسار السياسة النقدية خلال الفترة المقبلة.
وتأتي في مقدمة هذه البيانات:
- مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي لشهر مايو.
- مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي.
- مؤشرات إضافية لقياس الضغوط التضخمية الأساسية.
وتحظى هذه البيانات بأهمية كبيرة لأنها قد تقدم إشارات حاسمة بشأن مدى استعداد الاحتياطي الفيدرالي لمواصلة تشديد السياسة النقدية أو الإبقاء على أسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول.
مستويات فنية مهمة للذهب
بحسب سبيفاك، فإن مستوى 4,100 دولار للأونصة يمثل نقطة فنية محورية في حركة الذهب خلال المرحلة الحالية.
وأوضح أن كسر هذا المستوى هبوطاً قد يفتح المجال أمام موجة بيع أوسع نطاقاً، قد تدفع الأسعار نحو مستوى 3,500 دولار للأونصة قبل نهاية العام إذا استمرت العوامل السلبية الحالية المتمثلة في قوة الدولار وارتفاع العوائد وتصاعد التوترات الجيوسياسية.
أسعار الذهب اليوم
بحلول الساعة 10:25 بتوقيت تركيا:
- انخفض الذهب الفوري بنسبة 1.4% إلى 4,199 دولاراً للأونصة.
- تراجعت العقود الآجلة الأمريكية للذهب تسليم أغسطس بنسبة 1.6% إلى 4,217 دولاراً للأونصة.
ويعد هذا المستوى الأدنى للذهب منذ شهر مارس الماضي، ما يعكس قوة الضغوط البيعية التي يواجهها المعدن النفيس في الوقت الراهن.
المعادن النفيسة الأخرى تتعرض لموجة بيع
لم تقتصر الخسائر على الذهب فقط، بل امتدت إلى بقية المعادن النفيسة التي شهدت تراجعات جماعية وسط عزوف المستثمرين عن الأصول الحساسة للفائدة.
وجاءت التحركات على النحو التالي:
- الفضة الفورية تراجعت بنسبة 1.2% إلى 64.54 دولاراً للأونصة.
- البلاتين انخفض بنسبة 3% إلى 1,675.50 دولاراً للأونصة.
- البلاديوم هبط بنسبة 1% إلى 1,209.36 دولاراً للأونصة.
لماذا يتراجع الذهب رغم التوترات الجيوسياسية؟
في الظروف الطبيعية، تدفع التوترات الجيوسياسية المستثمرين إلى اللجوء للذهب باعتباره ملاذاً آمناً، إلا أن الوضع الحالي يختلف نسبياً، إذ إن تأثير ارتفاع أسعار النفط والتضخم المتوقع يفوق تأثير الطلب على الملاذات الآمنة.
فكلما ازدادت احتمالات رفع أسعار الفائدة أو تأجيل خفضها، ازدادت تكلفة الاحتفاظ بالذهب مقارنة بالأصول المدرة للعائد، وهو ما يدفع المستثمرين إلى تقليص مراكزهم في المعدن الأصفر.
نظرة مستقبلية
تتوقف الوجهة المقبلة للذهب بشكل كبير على نتائج بيانات التضخم الأمريكية ومسار التوترات في الشرق الأوسط. فإذا جاءت بيانات الأسعار أعلى من التوقعات، فقد ترتفع رهانات تشديد السياسة النقدية بشكل أكبر، ما قد يفتح المجال لمزيد من التراجع في أسعار الذهب.
أما في حال تباطؤ التضخم أو تراجع حدة التوترات الجيوسياسية، فقد يتمكن المعدن النفيس من استعادة جزء من خسائره والعودة إلى مسار أكثر استقراراً خلال النصف الثاني من العام.
