الذهب يتجه لثالث خسارة أسبوعية مع تصاعد رهانات رفع الفائدة وترقب بيانات التضخم الأميركية

تتجه أسعار الذهب نحو تسجيل ثالث خسارة أسبوعية على التوالي، في ظل تزايد الضغوط التي تفرضها توقعات السياسة النقدية الأميركية وارتفاع عوائد سندات الخزانة، بالتزامن مع صعود حاد في أسعار النفط وتجدد المخاوف التضخمية المرتبطة بتصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط.

ورغم ارتداد المعدن الأصفر خلال تعاملات الجمعة بعد خسائر قوية في الجلسة السابقة، فإن الأسواق عززت رهاناتها على احتمال إقدام مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي على رفع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، بينما يترقب المستثمرون صدور تقرير رئيسي عن التضخم في الولايات المتحدة للحصول على مؤشرات إضافية حول المسار المقبل للسياسة النقدية.

أسعار الذهب ترتد بعد تراجع حاد في الجلسة السابقة

ارتدت أسعار الذهب خلال تعاملات يوم الجمعة، بعدما تراجعت بنحو 2% خلال الجلسة السابقة، مستفيدة من ضعف الدولار الذي أسهم في تخفيف جزء من الضغوط الواقعة على المعدن النفيس.

وفي المقابل، واصل المستثمرون تقييم تأثير مجموعة من العوامل المتباينة على اتجاه الذهب، وفي مقدمتها ارتفاع أسعار النفط وعوائد سندات الخزانة الأميركية، إلى جانب تنامي التوقعات بأن يرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة خلال اجتماعه المرتقب الأسبوع المقبل.

وعند الساعة 11:30 بتوقيت تركيا، ارتفعت العقود الفورية للذهب إلى 4,350.73 دولار للأوقية، فيما تراجعت العقود الآجلة للذهب بنسبة 0.4% إلى 4,393.32 دولار.

وفي أسواق المعادن النفيسة الأخرى، سجلت الفضة 64.10 دولار للأوقية، بينما ارتفع البلاتين بنسبة 1.1% إلى 1,801.18 دولار.

وفي الوقت نفسه، جاء مؤشر الدولار مستقراً عند مستوى 99.12.

ارتفاع التضخم الأميركي يعزز توقعات رفع أسعار الفائدة

ازدادت الضغوط على الذهب بعدما أظهرت أحدث البيانات الأميركية ارتفاع الضغوط التضخمية، وهو ما عزز الحجج المؤيدة لرفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة خلال الأسبوع المقبل.

وارتفع مؤشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة بنسبة 0.4% خلال الشهر الماضي، مسجلاً أكبر زيادة له منذ مايو، وفقاً للبيانات الصادرة يوم الخميس.

وعكست هذه الزيادة ضغوطاً متنامية ناجمة عن ارتفاع أسعار الطاقة بالتزامن مع تصاعد القتال في منطقة الشرق الأوسط، الأمر الذي أعاد المخاوف بشأن تأثير أسعار الطاقة المرتفعة في مسار التضخم الأميركي.

تصاعد التوترات في الشرق الأوسط يرفع مخاطر التضخم

شهدت الأسابيع الأخيرة اشتداداً ملحوظاً في الأعمال العدائية في الشرق الأوسط، بالتزامن مع سلسلة من التطورات العسكرية التي زادت المخاوف المرتبطة بأسواق الطاقة والتضخم العالمي.

وشملت التطورات استهداف الولايات المتحدة ناقلات نفط إيرانية، إلى جانب إطلاق طهران صواريخ على قاعدة جوية أردنية، فضلاً عن مهاجمة الحوثيين المدعومين من طهران في اليمن بنية تحتية سعودية.

وأدى تصاعد التوترات إلى دعم أسعار النفط، ما عزز بدوره المخاوف من استمرار الضغوط التضخمية، وهو عامل قد يدفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني سياسة نقدية أكثر تشدداً.

قفزة عوائد سندات الخزانة تضيف ضغوطاً على الذهب

لم تقتصر الضغوط الواقعة على الذهب على توقعات التضخم والفائدة، إذ قفزت عوائد السندات الأميركية أيضاً بعدما جاءت مشتريات وزارة الخزانة الأميركية دون التوقعات خلال أول عملية موسعة لإعادة شراء الديون.

وأثار ذلك شكوكاً بشأن مدى فعالية التدخل غير المعتاد الذي يقوده وزير الخزانة سكوت بيسنت، والذي يهدف إلى تحقيق الاستقرار في السوق وكبح القفزة المسجلة في العوائد طويلة الأجل.

وتشكل العوائد المرتفعة عادةً عاملاً سلبياً بالنسبة للذهب، نظراً لأن المعدن النفيس لا يدفع فائدة ولا يدر عائداً، ما يقلص جاذبيته النسبية مقارنة بالأصول التي توفر عوائد عندما ترتفع أسعار الفائدة وعوائد السندات.

بيانات أسعار المستهلكين في صدارة اهتمام الأسواق

تتجه أنظار المستثمرين الآن إلى مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي المقرر صدوره في وقت لاحق من يوم الجمعة، بحثاً عن المزيد من الإشارات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي قبل اجتماع البنك المركزي المقرر يومي 14 و15 سبتمبر.

ويسعّر متداولو عقود المبادلة في الوقت الراهن احتمالاً بنحو 70% لرفع أسعار الفائدة.

وتُعد بيانات أسعار المستهلكين الأميركية الاختبار الرئيسي التالي لتوقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي، نظراً إلى تأثيرها المباشر في تقييم الأسواق لاتجاه التضخم وإمكانية تشديد السياسة النقدية بصورة إضافية.

توقعات التضخم الأميركي في أغسطس

يتوقع الاقتصاديون ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين الرئيسي بنسبة 0.4% على أساس شهري خلال أغسطس، إلى جانب ارتفاعه بنسبة 3.4% على أساس سنوي.

وفي الوقت نفسه، يُرجح أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.2% مقارنة بشهر يوليو.

ومن شأن أي مفاجأة صعودية في بيانات التضخم أن تعزز احتمالات رفع أسعار الفائدة، وهو ما قد يؤدي بدوره إلى زيادة الضغوط على أسعار الذهب.

وائل مكارم: التضخم الأعلى قد يزيد الضغط على الذهب

وفي هذا السياق، قال وائل مكارم، خبير الأسواق المالية لدى إكسنس:

"ستعزز قراءة أعلى من المتوقع احتمال رفع أسعار الفائدة عدة مرات، مما قد يدفع عوائد سندات الخزانة والدولار إلى الارتفاع ويزيد الضغط على الذهب".

وأضاف مكارم:"قد يواصل التوتر في الشرق الأوسط الضغط على الذهب من خلال توقعات التضخم المرتفعة".

ورغم أن الذهب يُنظر إليه عادةً باعتباره وسيلة للتحوط ضد التضخم، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يشكل في المقابل عاملاً ضاغطاً على المعدن، نظراً إلى كونه أصلاً لا يدر عائداً.

الطلب الاستثماري على الذهب يبقى قوياً رغم الضغوط

وعلى الرغم من الضغوط التي تواجه أسعار الذهب على المدى القصير، لا يزال المعدن الأصفر يستقطب طلباً استثمارياً قوياً، في مؤشر على استمرار جاذبيته لدى المستثمرين على المدى الأبعد.

وأفاد مجلس الذهب العالمي بأن صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة فعلياً بالذهب حول العالم استقطبت تدفقات بقيمة 18,000,000,000 دولار خلال أغسطس، لتسجل بذلك ثاني أكبر تدفقات شهرية واردة على الإطلاق.

حيازات صناديق الذهب تسجل مستوى قياسياً

ارتفعت حيازات صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب بمقدار 121 طناً، لتصل إلى مستوى قياسي بلغ 4,189 طناً.

وفي الوقت ذاته، قفزت الأصول الخاضعة للإدارة بنسبة 16% إلى 615,000,000,000 دولار وأسهم هذا الطلب الاستثماري القوي في دعم أسعار المعدن النفيس خلال الشهر الماضي، إذ حقق الذهب مكاسب بنسبة 13% خلال أغسطس.

ووفقاً لمجلس الذهب العالمي، شكل هذا الأداء ثالث أقوى عائد شهري للذهب خلال ربع قرن.

التحليل الفني للذهب: مستوى 4,537 دولار تحت المراقبة

على الصعيد الفني، قال توني سيكامور، كبير محللي السوق في IG، إن الذهب لا يزال يتداول دون المتوسط المتحرك لـ200 يوم القريب من مستوى 4,537 دولار.

وبحسب سيكامور، يحتاج المعدن الأصفر إلى استعادة هذا المستوى من أجل إعطاء إشارة إلى انتهاء موجة التراجع التي بدأت من الذروة البالغة 4,697 دولار.

وحتى حدوث ذلك، يرى سيكامور أن هناك إمكانية لمواصلة التراجع بصورة أعمق، مع احتمال تحرك الذهب باتجاه مستوى 4,200 دولار.

الذهب بين مخاطر الفائدة وقوة الطلب الاستثماري

تواجه أسعار الذهب في المرحلة الراهنة معادلة معقدة تجمع بين عوامل ضغط قصيرة الأجل وعوامل دعم استثمارية طويلة الأمد.

فمن جهة، يؤدي ارتفاع أسعار النفط وتجدد المخاوف التضخمية وصعود عوائد سندات الخزانة إلى تعزيز توقعات تشديد السياسة النقدية الأميركية، ما يقلل جاذبية الذهب الذي لا يدر عائداً.

ومن جهة أخرى، تظهر التدفقات القياسية تقريباً إلى صناديق المؤشرات المتداولة المدعومة بالذهب استمرار اهتمام المستثمرين بالمعدن النفيس، رغم التقلبات الحالية في الأسعار.

خاتمة

يتجه الذهب نحو تسجيل ثالث تراجع أسبوعي على التوالي، في وقت تزداد فيه رهانات الأسواق على رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة خلال اجتماعه المقبل، مدفوعة بارتفاع التضخم وصعود أسعار الطاقة وعوائد سندات الخزانة الأميركية.

وتبقى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي المحرك الأبرز لاتجاه الذهب في المدى القريب، إذ إن قراءة أعلى من المتوقع قد تعزز احتمالات رفع الفائدة وتدفع الدولار وعوائد السندات إلى مزيد من الصعود، بما يفرض ضغوطاً إضافية على المعدن الأصفر.

وفي المقابل، يظل الطلب الاستثماري العالمي على الذهب قوياً، مع تسجيل حيازات صناديق المؤشرات مستويات قياسية وتدفقات مالية ضخمة خلال أغسطس. أما من الناحية الفنية، فإن استعادة مستوى 4,537 دولار تبقى ضرورية للإشارة إلى انتهاء موجة الهبوط من قمة 4,697 دولار، في حين يظل مستوى 4,200 دولار هدفاً محتملاً في حال استمرار الضغوط البيعية.