شهدت أسواق العملات العالمية تداولات هادئة نسبياً خلال تعاملات يوم الثلاثاء، حيث حافظ الجنيه الإسترليني على مكاسب طفيفة أمام الدولار الأمريكي، بينما استقر اليورو بالقرب من مستوياته السابقة.

وجاء هذا الأداء في ظل استعادة الدولار بعضاً من قوته مدعوماً بانحسار المخاوف بشأن تدخل بنك اليابان في سوق الصرف، إلى جانب صدور بيانات تصنيع أمريكية جاءت أفضل من توقعات الأسواق، الأمر الذي خفف من رهانات المستثمرين على خفض قريب لأسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

وفي المقابل، تتجه أنظار المستثمرين نحو سلسلة من بيانات سوق العمل الأمريكية التي قد تحدد المسار القادم للدولار والسياسة النقدية الأمريكية خلال الأشهر المقبلة.

أداء الجنيه الاسترليني اليوم

في الساعة 12:30 صباحاً بتوقيت تركيا، ارتفع زوج GBP/USD إلى مستوى 1.3442، مسجلاً مكاسب يومية بلغت 0.07%.

في المقابل، تداول زوج EUR/USD عند مستوى 1.1509، محققاً ارتفاعاً طفيفاً بنسبة 0.01%، في ظل استمرار حالة الترقب التي تسيطر على أسواق العملات العالمية.

أوضح فرانشيسكو بيسولي، استراتيجي العملات في ING، أن استقرار الدولار خلال الفترة الحالية يعود إلى تلاقي عاملين رئيسيين أثرا بصورة مباشرة على حركة العملة الأمريكية.

أشار بيسولي إلى أن موجة التدخل الواسعة التي نفذها بنك اليابان لدعم الين الياباني، والتي كانت تمثل ضغطاً على الدولار أمام عملات مجموعة العشر، فقدت زخمها بصورة واضحة، وهو ما أدى إلى إزالة أحد أبرز العوامل التي كانت تضغط على العملة الأمريكية خلال الأيام الماضية.

إلى جانب ذلك، شهدت الأسواق عملية تطبيع حادة للمراكز المضاربية على الدولار، وهو ما ساهم في تعزيز استقراره وقال بيسولي:

"صورة المراكز بالنسبة للدولار باتت على الأرجح أكثر توازناً مقارنةً بما كانت عليه قبل أسبوع."

وأضاف أن صافي الرهانات الشرائية على الدولار بلغ قرابة 26% من إجمالي المراكز المفتوحة في يوم اجتماع الاحتياطي الفيدرالي خلال شهر يوليو، وهو أعلى مستوى لعمليات الشراء المفرط منذ مايو 2019، قبل موجة التصفية التي شهدتها الأسواق خلال الأسبوع الماضي وأشار أيضاً إلى أن:

"مزيد من الخسائر في الدولار من هذه المستويات يستلزم حججاً اقتصادية كلية أكثر إقناعاً."

على صعيد البيانات الاقتصادية، جاءت نتائج مؤشر ISM للتصنيع الصادر يوم الاثنين أعلى من توقعات الأسواق، كما سجل المؤشر الفرعي الخاص بالتوظيف أداءً قوياً، وهو ما عزز الثقة بمتانة الاقتصاد الأمريكي.

وساهمت هذه البيانات في تقليص توقعات المستثمرين بشأن إمكانية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة خلال المدى القريب، الأمر الذي وفر دعماً إضافياً للدولار الأمريكي.

الأسواق تترقب سلسلة بيانات حاسمة لسوق العمل الأمريكي

يتحول اهتمام المستثمرين الآن بالكامل إلى بيانات سوق العمل الأمريكية، والتي قد تعيد رسم توقعات السياسة النقدية للفيدرالي.

ومن المنتظر أن تُظهر بيانات الوظائف الشاغرة JOLTS لشهر يونيو، المقرر صدورها يوم الثلاثاء، تراجع عدد الوظائف إلى أقل من 7,500,000 وظيفة كما تترقب الأسواق:

• صدور بيانات الرواتب الخاصة ADP يوم الأربعاء.
• تقرير الوظائف غير الزراعية (Non-Farm Payrolls) يوم الجمعة، والذي تشير توقعات الإجماع إلى إضافة نحو 80,000 وظيفة.

رهانات الأسواق على الفيدرالي

تشير تسعيرات الأسواق الحالية إلى احتمال يبلغ نحو 65% لقيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة خلال اجتماع سبتمبر.

وفي هذا السياق، يرى محللو ING أن المفاجأة الإيجابية في بيانات ISM، إلى جانب توقعات بيانات الرواتب، لا تدعم حتى الآن إعادة تسعير تيسيرية للسياسة النقدية، وهو ما قد يبرر موجة بيع جديدة للدولار.

وبالتالي، يظل مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في موقف محايد إلى حد كبير بانتظار صدور المزيد من البيانات الاقتصادية قبل اتخاذ أي خطوات جديدة.

لماذا يتحرك الجنيه الإسترليني مع الدولار؟

يرى محللو ING أن استقرار الجنيه الإسترليني لا يعود إلى عوامل اقتصادية بريطانية داخلية، وإنما يرتبط بصورة رئيسية بالعوامل الخارجية المؤثرة على الدولار الأمريكي.

ولا توجد خلال جلسة الثلاثاء أي محفزات سياسية أو اقتصادية بريطانية بارزة يمكن أن تدفع العملة البريطانية إلى اتجاه مستقل، ولذلك يواصل الجنيه تحركاته وفق السردية العامة الخاصة بالدولار الأمريكي.

كما يترقب المستثمرون أي إشارات قد تصدر عن بنك إنجلترا بشأن اعتماده نهج مراقبة البيانات، إلا أن تدفقات الأسواق خلال الثلاثاء لم تقدم أي مؤشرات جديدة بهذا الشأن.

تقييم اليورو وفق نموذج ING

أما بالنسبة لليورو، فيشير نموذج القيمة العادلة قصيرة الأجل لدى ING إلى أن زوج EUR/USD يتداول حالياً أعلى من قيمته العادلة بنسبة تتراوح بين 0.5% و1%.

وأوضح فرانشيسكو بيسولي أن استمرار ارتفاع اليورو يتطلب دعماً إضافياً يتمثل في تحول إيجابي بفوارق أسعار الفائدة قصيرة الأجل، أي إعادة تسعير الأسواق لاحتمالات تيسير السياسة النقدية الأمريكية وقال:

"يحتاج زوج EUR/USD إلى دعم من تحول إيجابي في فوارق أسعار الفائدة قصيرة الأجل (أي إعادة التسعير التيسيري للفيدرالي) لمواصلة الارتفاع."

توقعات ING لتحركات اليورو والدولار

يتوقع السيناريو الأساسي لدى ING أن يتراجع زوج EUR/USD إلى ما دون مستوى 1.150 خلال الأسبوع الحالي، في ظل استمرار استقرار الدولار الأمريكي.

كما يرى البنك أن العودة إلى مستوى 1.140 لن تصبح مرجحة إلا إذا جاءت بيانات الوظائف الأمريكية أقوى بكثير من توقعات الأسواق.

وفي المقابل، تحتفظ ING بنظرة إيجابية معتدلة تجاه الدولار حتى نهاية الأسبوع.

إلا أن هذا الموقف قد يتغير بصورة واضحة إذا أظهرت بيانات الوظائف غير الزراعية يوم الجمعة نتائج أضعف بكثير من توقعات الإجماع، وهو ما قد يعيد رهانات المستثمرين على تسريع وتيرة تيسير السياسة النقدية الأمريكية، ويقود إلى موجة جديدة من ضعف الدولار.

خاتمة

تدخل أسواق العملات مرحلة حاسمة خلال الأسبوع الحالي، مع تحول اهتمام المستثمرين بالكامل نحو بيانات سوق العمل الأمريكية باعتبارها العامل الأكثر تأثيراً في توقعات السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

وبينما يستفيد الدولار حالياً من تحسن بيانات التصنيع وتراجع الضغوط المرتبطة بتدخل بنك اليابان، فإن استمرار هذا الزخم سيظل مرهوناً بنتائج بيانات التوظيف المقبلة.

وفي المقابل، يواصل كل من الجنيه الإسترليني واليورو التحرك ضمن نطاقات محدودة، مع بقاء اتجاههما المستقبلي مرتبطاً إلى حد كبير بمسار الدولار الأمريكي وتطورات توقعات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.