الدولار الأمريكي يحقق مكاسب أسبوعية بدعم توقعات الفائدة وارتفاع عوائد السندات

تراجع الدولار الأمريكي في ختام تعاملات الجمعة، لكنه نجح في تسجيل مكاسب أسبوعية للمرة الثانية على التوالي، مدعوماً بتزايد الرهانات على رفع أسعار الفائدة الأمريكية، بالتزامن مع بيانات اقتصادية قوية وتصريحات متشددة من عدد من مسؤولي مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

 

وفي المقابل، استعاد الين الياباني بعض قوته بعد أن أكدت طوكيو أن اليابان والولايات المتحدة لا تزالان ملتزمتين بالموقف الذي استند إليه التدخل المشترك في سوق الصرف خلال يوليو، في وقت أثارت فيه تصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن ضعف العملة اليابانية اهتماماً واسعاً في أسواق العملات.

 

كما شكلت التطورات في سوق السندات الأمريكية، وارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل إلى أعلى مستوياتها منذ سنوات، أحد أبرز العوامل الداعمة للدولار، بينما واصلت العملات الأوروبية الرئيسية، وعلى رأسها اليورو والجنيه الإسترليني، تسجيل خسائر أسبوعية.

الدولار يسجل ثاني مكسب أسبوعي متتالٍ

ارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس أداء العملة الأمريكية أمام سلة من العملات الرئيسية، بنحو 1% خلال الأسبوع، ليصل إلى أعلى مستوى له في شهرين، مسجلاً أول سلسلة من المكاسب الأسبوعية المتتالية له منذ يونيو.

 

ومع ذلك، تراجع المؤشر عند الإغلاق إلى مستوى 100.75، في ظل تعرض الدولار لجني بعض الأرباح بعد سلسلة مكاسب امتدت لأربع جلسات متتالية ودفعته إلى أعلى مستوياته في نحو شهرين.

 

وجاء الأداء الأسبوعي القوي للعملة الأمريكية مدفوعاً بإعادة تسعير الأسواق لمسار أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، بعد أن شدد مجلس الاحتياطي الفيدرالي سياسته النقدية الأسبوع الماضي.

 

كما عززت البيانات الاقتصادية الأمريكية القوية، وتجدد المخاوف بشأن إمدادات الطاقة، وتصريحات عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين تبنوا مواقف أكثر تشدداً، توقعات استمرار السياسة النقدية المتشددة.

ارتفاع عوائد السندات الأمريكية يدعم الدولار

كان سوق سندات الخزانة الأمريكية أحد أبرز محركات سوق العملات خلال الأسبوع، بعدما أدت عمليات بيع قوية للسندات إلى ارتفاع عوائد الديون الحكومية طويلة الأجل إلى أعلى مستوياتها منذ أكثر من عقدين.

 

وبلغ عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات أعلى مستوياته منذ يونيو 2007 في وقت سابق من الأسبوع، بينما صعد عائد السندات لأجل 30 عاماً إلى أعلى مستوى له منذ يونيو 2004.

 

وأثارت موجة البيع الحادة في سوق السندات، ولا سيما في الأدوات طويلة الأجل، حالة من القلق بين المشاركين في سوق العملات، كما ألقت بظلالها على وول ستريت.

 

وكانت أسواق السندات قد رحبت في البداية برفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأسبوع الماضي، باعتباره دليلاً على استعداد البنك المركزي لمكافحة التضخم بحزم، رغم الضغوط السياسية الداعية إلى تخفيف السياسة النقدية.

 

لكن التصريحات المتشددة الصادرة عن صانعي السياسة النقدية منذ قرار رفع الفائدة، إلى جانب بيانات النشاط التجاري الأمريكي القوية، ساهمت في رفع احتمالات إجراء زيادة إضافية بمقدار ربع نقطة مئوية في أكتوبر، وفقاً لأداة CME FedWatch.

عوائد السندات لأجل عامين تلمح إلى مزيد من رفع الفائدة

قال ريتشارد ريل، كبير مسؤولي الاستثمار في Questar Capital Partners، إن عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين يبلغ 4.9%، ولا يزال أعلى بكثير من سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية.

 

ويرى ريل أن هذا الفارق يشير إلى احتمال وجود مزيد من الزيادات في أسعار الفائدة، ربما ثلاث مرات، مضيفاً أن سوق السندات يشير إلى أن رفع سبتمبر ليس الأخير وليس مجرد توقف مؤقت.

 

وبحسب ريل، فإن عائد سندات الخزانة لأجل عامين يوفر للمستثمرين مؤشراً واضحاً لما قد يفعله الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بأسعار الفائدة.

الين الياباني يستعيد بعض قوته وسط تحركات طوكيو وواشنطن

استحوذ الين الياباني على اهتمام أسواق الصرف الأجنبي يوم الجمعة، بعدما كسر سلسلة خسائر امتدت خمسة أيام متتالية، وكان في طريقه إلى تسجيل أفضل أداء يومي أمام الدولار منذ نحو ثلاثة أسابيع.

 

وجاء ارتفاع الين عقب إفصاح طوكيو، في خطوة وُصفت بأنها غير مسبوقة في النص الأصلي، عن أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أبدى قلقاً صريحاً بشأن ضعف الين خلال قمة ثنائية عقدت مؤخراً.

 

وارتفع الين بنسبة 0.5% من أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع ليسجل 158.18 ين للدولار.

 

وفي تفاصيل أخرى للتداولات، ارتفع الين إلى 157.29 مقابل الدولار، بينما أدى تعزز العملة اليابانية إلى الضغط على الدولار، الذي أخذ استراحة بعد سلسلة مكاسب استمرت أربع جلسات وأوصلته إلى أعلى مستوياته في نحو شهرين.

 

وعلى الرغم من هذا الارتداد، ظل الين في مسار نحو تسجيل خسارة أسبوعية بنسبة 0.2%، كما كان متجهاً إلى تسجيل انخفاض أسبوعي للمرة الثانية على التوالي.

مخاوف ترامب من ضعف الين

ارتفعت العملة اليابانية بعد تصريحات وزيرة المالية اليابانية ساتسوكي كاتاياما، التي قالت إن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أثار مخاوف بشأن ضعف الين خلال قمة جمعته برئيسة الوزراء اليابانية ساناي تاكاييتشي في وقت سابق من هذا الأسبوع.

 

كما كشف كاتاياما، خلال مؤتمر صحفي، أن ترامب أثار مخاوف بشأن تراجع الين خلال لقائه مع رئيس الوزراء ساناي تاكايتشي في نيويورك بتاريخ 22/09/2025.

 

وأفصح كاتاياما عن أن تاكايتشي أبلغ ترامب بأن «انخفاض قيمة الين يمثل مشكلة»، مؤكداً في الوقت نفسه أن طوكيو ووزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يتواصلان بشكل وثيق للحد من التقلبات المفرطة، في أعقاب تدخلهما المشترك في السوق خلال يوليو.

التدخل الياباني الأمريكي في سوق الصرف

بحسب وكالة كيودو للأنباء، تطرق مسؤولو المالية في اليابان والولايات المتحدة بصورة مباشرة إلى مسألة انخفاض قيمة الين، وذلك بعد تراجع العملة اليابانية مؤخراً نحو أدنى مستوياتها في 38 عاماً، متجاوزة مستوى 161.80.

 

وقد أشعل هذا التراجع فتيل تدخل مشترك في السوق الفورية بقيمة 35 مليار دولار في 31/07/2025.

 

وفي الوقت نفسه، كان الين قد تراجع عقب رفع بنك اليابان أسعار الفائدة الأسبوع الماضي، إذ اعتبر المستثمرون أن خطوة البنك لم تكن حازمة بما يكفي، كما رأوا أن توجيهاته الأخيرة لم تكن متشددة بالقدر الكافي.

اليورو يتجه إلى ثالث خسارة أسبوعية

ارتفع اليورو بنسبة 0.1% إلى 1.139 دولار مع تراجع أسعار النفط قليلاً، لكنه ظل في طريقه لتسجيل انخفاض أسبوعي للمرة الثالثة على التوالي، بعدما لامس أدنى مستوى له في شهرين يوم الخميس.

 

وفي تداولات أخرى، ارتفع اليورو بنسبة 0.2% إلى 1.1391 دولار، لكنه سجل تراجعاً بنسبة 0.8% على مدار الأسبوع.

 

وجاء ضعف العملة الموحدة في ظل اتساع فوارق العائد عبر الأطلسي، إلى جانب استمرار العجز في مخزونات الطاقة الأوروبية، وهو ما أثقل معنويات المستثمرين تجاه اليورو.

الجنيه الإسترليني قرب أدنى مستوياته في ثلاثة أشهر

ارتفع الجنيه الإسترليني بنسبة 0.1% إلى 1.324 دولار، لكنه ظل يتداول قرب أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، وكان يتجه إلى تسجيل أسوأ أداء أسبوعي له منذ يونيو.

 

وفي تداولات أخرى، صعد الإسترليني بنسبة 0.2% ليصل إلى 1.3246 دولار، لكنه تراجع بنسبة 1.1% خلال الأسبوع.

 

وعلى صعيد الاقتصاد البريطاني، تحسن مؤشر ثقة المستهلك في المملكة المتحدة قليلاً خلال سبتمبر مقارنة بأغسطس، وإن ظل المستوى العام للمؤشر في المنطقة السلبية.

 

وقال خوسيه توريس، كبير الاقتصاديين في Interactive Brokers، إن ثقة المستهلك في المملكة المتحدة ارتفعت في سبتمبر، مسجلة بذلك الشهر الثالث على التوالي من التحسن، غير أن المستهلكين لا يزالون يعانون من تشاؤم عميق وفقاً لمؤشر GfK لثقة المستهلك.

 

وأضاف توريس أن GfK يتساءل أيضاً عما إذا كان بإمكان الثقة الاستمرار في التحسن في مواجهة رياح التضخم المستمر، بما في ذلك ارتفاع تكاليف الطاقة.

أسعار النفط بين انحسار اضطرابات الإمدادات وتصاعد توترات الشرق الأوسط

تراجعت أسعار النفط قليلاً يوم الجمعة، مع ظهور مؤشرات على انحسار اضطرابات الإمدادات، إلى جانب آمال بإحراز تقدم في المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران.

 

ومع ذلك، ظلت أسعار الخام قريبة من أعلى مستوى لها في أسبوع، بعدما أبقى هجوم صاروخي شنته جماعة الحوثيين على السعودية التوترات في الشرق الأوسط عند مستويات مرتفعة.

 

وقد شكلت تطورات سوق الطاقة عاملاً مهماً في تحركات أسواق العملات، إذ ساهمت مخاوف التضخم المرتبطة بأسعار الطاقة في دعم الدولار خلال الأسبوع.

اليوان الصيني يستقر وسط غياب انفراجة في قمة ترامب وشي

استقر اليوان الصيني المتداول خارج البر الرئيسي عند مستوى 6.721 يوان للدولار.

 

وجاء ذلك بعدما لم تُظهر قمة ترامب وشي في واشنطن أي مؤشرات على تحقيق انفراجة خلال اجتماع مغلق تناول عدداً من القضايا الشائكة، من بينها الذكاء الاصطناعي والتجارة وتايوان والحرب بين إيران والولايات المتحدة.

 

ويعكس استقرار اليوان في هذه المرحلة استمرار ترقب الأسواق لتطورات العلاقات الأمريكية الصينية والملفات الاقتصادية والجيوسياسية التي يمكن أن تؤثر في مسار العملة الصينية.

الدولار الأسترالي يرتفع وسط توقعات رفع الفائدة

ارتفع الدولار الأسترالي بنسبة 0.3% إلى 0.703 دولار وتتوقع الأسواق أن يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل، لتصل إلى أعلى مستوى لها في نحو 15 عاماً عند 4.60%.

 

وتأتي هذه التوقعات في سياق متابعة المستثمرين لمسار السياسة النقدية العالمية، ولا سيما في ظل استمرار البنوك المركزية في التعامل مع ضغوط التضخم وأسعار الطاقة.

إعادة تسعير السياسة النقدية تعيد تشكيل سوق العملات

تكشف تحركات العملات خلال الأسبوع عن التأثير المباشر لتغير توقعات المستثمرين بشأن مسار أسعار الفائدة العالمية.

 

فمن جهة، استفاد الدولار من ارتفاع الرهانات على استمرار التشديد النقدي الأمريكي، ومن ارتفاع عوائد سندات الخزانة، فضلاً عن قوة البيانات الاقتصادية ومخاوف التضخم المرتبطة بالطاقة.

 

ومن جهة أخرى، واجه الين ضغوطاً نتيجة اعتبار الأسواق أن رفع بنك اليابان لأسعار الفائدة الأسبوع الماضي لم يكن متشدداً بما يكفي، قبل أن يستعيد بعض قوته بفعل تصريحات المسؤولين اليابانيين بشأن التنسيق مع الولايات المتحدة ومخاوف الرئيس الأمريكي من ضعف العملة.

 

وفي أوروبا، ظل اليورو والجنيه الإسترليني تحت الضغط نتيجة عوامل تتعلق بفوارق العائد، ومخزونات الطاقة، وثقة المستهلك، بينما ارتبطت تحركات اليوان بتطورات العلاقات الأمريكية الصينية، في حين عززت توقعات رفع الفائدة الأسترالية العملة الأسترالية.

 

خاتمة

أنهى الدولار الأسبوع متراجعاً في جلسة الجمعة، لكنه حافظ على مكاسب أسبوعية تقارب 1%، محققاً ثاني مكسب أسبوعي متتالٍ، بدعم من إعادة تسعير توقعات أسعار الفائدة الأمريكية وارتفاع عوائد سندات الخزانة إلى مستويات تاريخية، إلى جانب البيانات الاقتصادية القوية ومخاوف التضخم المرتبطة بالطاقة.

 

في المقابل، شكل الين محور الاهتمام في سوق الصرف بعد كشف اليابان عن مخاوف أمريكية بشأن ضعف العملة، وتأكيد استمرار التواصل بين طوكيو وواشنطن للحد من التقلبات المفرطة، رغم بقاء العملة اليابانية في مسار تسجيل خسارة أسبوعية.

 

وبينما واصل اليورو والجنيه الإسترليني تراجعهما الأسبوعي، استقر اليوان الصيني وارتفع الدولار الأسترالي مع ترقب الأسواق لقرار بنك الاحتياطي الأسترالي. وبذلك ظلت توقعات السياسة النقدية، وعوائد السندات، وأسعار الطاقة والتطورات الجيوسياسية، عوامل رئيسية في تحديد اتجاهات سوق العملات خلال الفترة المقبلة.